Экономическая оценка инвестиций. Задачи с решениями

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский Томский политехнический Университет»

Институт

электронного обучения

Менеджмент (Финансовый менеджмент)

Индивидуальное домашнее задание № 1

Вариант 11

по дисциплине:

Экономическая оценка инвестиций

Исполнитель:

студент группы

3-3А2А1/29

5.04.2017

Руководитель:

преподаватель

Долгих Юлия Игоревна

Томск – 2017

Содержание

TOC \o "1-3" \h \z \u Задание 1 PAGEREF _Toc416078382 \h 3

Задание 2 PAGEREF _Toc416078383 \h 6

Задание 3 PAGEREF _Toc416078384 \h 8

Список литературы PAGEREF _Toc416078385 \h 13

Задание 1

1.1. Определить будущую стоимость денежных средств на момент года n.

Таблица 1

Исходные данные

Наименование позиций

Варианты задания

11

Начальные суммы денежных средств, млн. руб. (PV)

110

Момент приведения (n), год

6

Ставка процента (r), %

25

1.2. Определить текущую стоимость денежных средств (PV).

Таблица 2

Исходные данные

Наименование позиций

Варианты задания

11

Сумма денег в момент n в будущем (FVn), млн. руб.

50

Продолжительность приведения (n), год

6

Ставка процента (r), %

25

Придавая различные значения продолжительности периода (n) и ставке процента (r), необходимо построить график зависимости будущей стоимости денежных средств от n и r (FV=f(n), FV=f(r)) и текущей стоимости денежных средств от n и r (PV=f(n), PV=f(r)) и сделать по ним соответствующие выводы.

Решение:

Денежные средства, полученные в разное время, имеют неодинаковую ценность. Поэтому, чтобы ими оперировать, необходимо их привести к сопоставимому состоянию. Это можно достичь путем приведения денежных средств к определенному моменту в будущем, либо к текущему моменту.

1.1. Приведение денежных средств к будущему моменту осуществляется по формуле:

FVn = PV (1 + r/ 100)n, где

PV - денежные средства в начальный (текущий) момент;

FVn - будущая стоимость денег через n лет;

n - продолжительность периода (в годах), отделяющий начальный момент от момента приведения в будущем;

r - ставка процента, учитывающая изменение стоимости денег за      определенный интервал времени (год).

FVn = 110(1 +25/100)6=419,62 млн. руб.

1.2. Приведение денежных средств к текущему моменту осуществляется по формуле:

PV = FVn /(1 + r / 100)n ,где

PV - текущая стоимость (оценка величины FVn с позиции текущего     момента).

PV = 50/(1 + 25/100)6=13,11 млн. руб.

Рисунок 1 – Зависимость FV и PV от n, при r=25%

Рисунок 2 – Зависимость FV и PV от i, при n=6

Таким образом, величина FVn показывает, какой сумме эквивалентна сегодняшняя сумма через определенное время, а величина PVn показывает современную стоимость денег.

Задание 2

Определить сумму будущей и текущей стоимости денежных потоков.

Таблица 3

Исходные данные

Наименование позиций

Варианты задания

11

1. Потоки денежных средств по годам (FVt), млн. руб. 1-ый год  

25

2-ой год

25

3-ий год

25

4-ый год

25

5-ый год

25

2. Ставка процента (r,%) 

25

3. Инвестиции (I), млн. руб.

45

Решение:

В хозяйственной практике приходится иметь дело с денежными поступлениями и затратами, осуществляемыми как равномерно, так и неравномерно на протяжении определенного момента.

2.1. Определение сумм будущей стоимости денежного потока () осуществляется по формуле:

, где

FV∑ – будущая суммарная стоимость денежного потока;

– денежные поступления в конце t-ого года;

n - продолжительность (год).

Итак,

FV∑ =25*(1+0,25)4+25(1+0,25)3+25(1+0,25)2+25(1+0,25)1+25(1+0,25)0= 218,47 млн. руб.

2.2. Определение текущей стоимости денежного потока (PV∑=):

, где

PV∑ – современная стоимость денежного потока;

– денежные поступления в конце t-ого года;

n - продолжительность (год).

Итак,

PV∑=25/(1+0,25)1+25/(1+0,25)2+25/(1+0,25)3+25/(1+0,25)4+25/(1+0,25)5= 67,23 млн. руб.

Таким образом, через 5 лет сумма денежного потока составит 218,47 млн. руб., а современная стоимость денежного потока составляет 67,23 руб.

Задание 3

Экономическая оценка инвестиций основывается на расчете четырех показателей:

– чистой текущей стоимости (NPV);

– срока окупаемости (DPP);

– индекса доходности (PI);

– внутренней нормы прибыли (IRR).

Таблица 4

Исходные данные

Наименование позиций

Варианты задания

11

1. Потоки денежных средств по годам (FVt), млн. руб. 1-ый год  

25

2-ой год

25

3-ий год

25

4-ый год

25

5-ый год

25

2. Ставка процента (r,%) 

25

3. Инвестиции (I), млн. руб.

45

Решение:

3.1. Чистая текущая стоимость определяется по выражению:

, где

– чистые денежные поступления от операционной деятельности;

I – инвестиции, осуществляемые в нулевом году;

n – горизонт расчета;

r – ставка дисконтирования (желаемый уровень доходности инвестируемых средств).

Современная стоимость денежного потока составляет 67,23 руб. (по задаче 2).

млн. руб.

Условием экономической приемлемости инвестиций является выполнение неравенства NPV> 0.

3.2. Срок окупаемости инвестиций (DPP) определяется из условия равенства:

, где

– чистые денежные поступления от операционной деятельности;

I – инвестиции, осуществляемые в нулевом году;

n – горизонт расчета;

r – ставка дисконтирования (желаемый уровень доходности инвестируемых средств).

В этом случае текущая стоимость NPV=0.

Последовательно вычитая из инвестиций (I) дисконтированные денежные поступления по годам (), можно установить такое значение n , при котором инвестиции будут полностью погашены денежными поступлениями. Это значение n и будет представлять собой срок окупаемости.

Срок окупаемости можно получить также графически. Придавая различные значения n, получим соответствующее значение NPV, которое наносим на график.

Рисунок 3 – Определение дисконтированного срока окупаемости

В точке пересечения кривой с линией абсцисс получим срок окупаемости. Условием экономической приемлемости инвестиционного проекта является выполнение неравенства DPP < Пн , где Пн - приемлемое значение срока окупаемости для данного предприятия, устанавливаемого, исходя из целей его развития.

Таким образом, инвестиции окупятся в течение 3 лет.

3.3. Индекс доходности устанавливается по выражению:

Признаком экономичности инвестиционного проекта является выполнение неравенства PI > 1.0.

3.4. Внутренняя норма доходности (IRR) определяется из условия равенства выражения:

, где

– чистые денежные поступления от операционной деятельности;

I – инвестиции, осуществляемые в нулевом году;

n – горизонт расчета;

r – ставка дисконтирования (желаемый уровень доходности инвестируемых средств).

Определение внутренней нормы доходности заключается в том, что это та ставка дисконтирования, при которой суммы дисконтированных притоков денежных средств равны инвестициям, т.е. NPV=0.

Придавая различные значения показателя r , получим такое его значение, при котором NPV = 0. Такое значение i и будет IRR.

Приближенно значение IRR может быть получено графическим путем.

Рисунок 4 – Определение IRR

Условием признания экономической целесообразности инвестиционного проекта является неравенство IRR > i.

Итак, графически мы получает IRR=55%.

Вычислим аналитически.

, где

– ставка дисконтирования, которая дает положительное значение NPV близкое к нулю;

– ставка дисконтирования, которая дает отрицательное значение NPV близкое к нулю;

NPV1 – положительное значение NPV;

NPV2 – отрицательное значение NPV.

Таким образом, NPV>0, что говорит об инвестиционной привлекательности проекта. IRR равен 55,66%, что больше требуемой доходности. Доходность составила 149,4%.

Список литературы

1. Калмыкова Е.Ю. Экономическая оценка инвестиций: методические указания и индивидуальные задания для студентов ИДО, обучающихся по напр. 080200 «Менеджмент» / Е.Ю. Калмыкова. Томский политехнический университет. –

Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2014. – 29 с.

2. Прокофьев Ю.С. Калмыкова Е.Ю. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Ю.С. Прокофьев, Е.Ю. Калмыкова. Томский политехнический университет. – 2-е изд., испр. и доп. – Томск: Изд-во

Томского политехнического университета, 2011. – 124 с.

← Предыдущая
Страница 1
Следующая →

Определить будущую стоимость денежных средств на момент года. Определить текущую стоимость денежных средств. Определить сумму будущей и текущей стоимости денежных потоков. Экономическая оценка инвестиций основывается на расчете четырех показателей.

У нас самая большая информационная база в рунете, поэтому Вы всегда можете найти походите запросы

Искать ещё по теме...

Похожие материалы:

Проблемы и литературный аргумент

Проблема нравственного отношения человека к природе. Проблема сохранения русского языка, человеческой отзывчивости, взаимопомощи, бескорыстия. Проблема ответственности человека за свои поступки. Проблема исторической памяти, сохранения духовного наследия, преобразующей силы добра и любви.

Журналистика - эссе

Сегодня каждому человеку, а тем более журналистам необходимо развивать способность выбирать среди огромного потока, самую актуальную, живую и интересную информацию.

Образец Доверенностьна получение заработной платы

Экономические системы, их основные типы.

Экономическая теория. Экономические системы. Собственность как основа производственных отношений. Формы собственности

Охрана окружающей среды. Нефтегазовое производство. Экологическая часть

Нефтегазовое производство воздействует на геологическую среду (недра) «сверху» (с поверхности) и «снизу» (из массива горных пород).

Сохранить?

Пропустить...

Введите код

Ok