Инструменты и методы ДКП

ИНСТРУМЕНТЫ И МЕТОДЫ ДКП

Оглавление

TOC \o "1-3" \h \z \u Вопрос 1. Классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики PAGEREF _Toc384131846 \h 2

Вопрос 2. Прямые методы денежно-кредитной политики PAGEREF _Toc384131847 \h 4

Вопрос 3. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики PAGEREF _Toc384131848 \h 8

Вопрос 1. Классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики - это совокупность приемов и операций, посредством которых центральный банк и коммерческие банки воздействуют на объекты (спрос на деньги и предложение денег) для достижения поставленных целей.

Классификация методов денежно-кредитной политики:

В зависимости от связи метода денежно-кредитной политики с поставленной целью:

а) прямые методы - это административные меры в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке (лимиты роста кредитования или привлечения депозитов, максимальные размеры ставок по кредитам или депозитам).

б) косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют больший временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако их применение не приводит к деформациям рынка. Естественно, что эффективность использования косвенных методов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка.

В зависимости от масштабов результата:

общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом;

селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Посредством этих методов решаются частные задачи, такие, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или некоторых видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т. д.

В зависимости от объекта воздействия:

методы, воздействующие непосредственно на денежное предложение. Если целью денежно-кредитной политики является поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, то проводится жесткая рестрикционная политика преимущественно методами количественных ограничений;

методы, регулирующие спрос на денежном рынке. Общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального валового национального продукта (ВНП).

Под инструментом денежно-кредитной политики понимают средство, способ воздействия центрального банка на объекты денежно-кредитной политики. Например:

процентные ставки по операциям центрального банка;

Ключевая ставка: с 16.03.2015 - 14,00%:

обязательные резервные требования (п. 2 в ред. Федерального закона от 21.07.2014 N 218-ФЗ) (с 12.02.2013 г. – 4,25%);

операции на открытом рынке;

установление ориентиров роста денежной массы;

валютные интервенции;

С 10 ноября 2014 года Банк России упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности.

рефинансирование кредитных организаций;

прямые количественные ограничения - установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций;

В настоящее время Банком России прямые количественные ограничения не применяются.

эмиссия облигаций от своего имени.

9) другие инструменты, определенные Банком России (п. 9 введен Федеральным законом от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

Вопрос 2. Прямые методы денежно-кредитной политики

Основными прямыми методами денежно-кредитной политики являются прямые количественные ограничения и финансовые репрессии.

К прямым количественным ограничениям можно отнести:

установление кредитным организациям лимитов на предоставление кредитов и на привлечение средств,

определение видов обеспечения активных операций банков,

ограничения на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций;введение предельных размеров процентных ставок по предоставляемым банками кредитам,

определение размера комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание отдельных видов банковских услуг. Эта мера практиковалась Банком России в 1991 г., когда для коммерческих банков была установлена предельная ставка по выдаваемым ими кредитам в размере 25% годовых;установление фиксированного соотношения процентных ставок коммерческих банков и официальных ставок,

прямое ограничение размера кредитной маржи (разницы между ценой приобретения ресурсов и их последующей перепродажи в виде кредита или разницы между средними процентными ставками по активным и пассивным операциям банков). Так, при предоставлении Банком России централизованных кредитных ресурсов коммерческим банкам (до февраля 1994 г.) устанавливался предельный размер маржи, которая независимо от роста ставки рефинансирования должна была составлять 3 проц. пункта.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения при соблюдении следующих условий:

во-первых, они должны в равной степени касаться всех кредитных организаций;

во-вторых, могут применяться только в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики

в-третьих, только после консультаций с Правительством Российской Федерации

Первыми термин «финансовые репрессии» был использован Эдвардом Шоу и Рональдом Маккинноном, экономистами Стэнфордского университета в 1973 году, но ктакого рода действиям финансисты прибегали в период с 1945 -1980 год, чтобы сократить долги, накопившиеся во время Второй Мировой войне. 

Финансовые репрессии включает прямое кредитование правительств, «взятыми в плен» фондами (пенсионными и страховыми), искусственные ограничения на процентные ставки, ограничения на обращение капитала и вообще тесную связь между правительством и банками.

Инструменты финансовой репрессии:

резервные требования - высокая норма резервирования по объему привлеченных ресурсов финансовой организации, отсутствие процентных платежей по обязательным резервам или начисление процентов ниже рыночных

контроль за процентными ставкамиДирективные ограничения на процентные ставки. Власти могут контролировать уровень, верхний или нижний предел, а также амплитуду колебаний процентных ставок по всем или отдельным видам банковских операций. Чаще всего используется нижний уровень ставки по депозитам и верхний уровень ставки по кредитам, а также льготные ставки по межбанковским кредитам;

рационирование кредитных ресурсов - кредитные «потолки» — ограничения на объем предоставляемых банками кредитов. Кредитные квоты устанавливаются как доля от капитала, объема существующего кредитного портфеля или объема привлеченных вкладов;

целевые или прямые кредиты - кредиты, предоставляемые денежными властями частным банкам для финансирования определенных проектов в соответствии с национальными приоритетами, преимущественно на государственных предприятиях;

нормирование финансовых портфелей - нормы, устанавливаемые для регулирования соотношения определенных видов активов и собственного капитала коммерческих банков. Наибольшей популярностью пользуются уставные коэффициенты ликвидности и наличных денежных средств

обязательства по приобретению государственных ценных бумаг - административно навязанные обязательства по выкупу государственных долговых ценных бумаг при их размещении.

валютный контроль - законодательное или административное регулирование операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями

Применение прямых методов денежно-кредитной политики позволяет непосредственно влиять на денежные агрегаты, распределение ссуд и издержки заимствований. Они наиболее привлекательны для государственных органов как методы регулирования и перераспределения денежных ресурсов, особенно в условиях экономического кризиса.

Вместе с тем прямые методы денежно-кредитной политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов денежного рынка, затрагивают основы их экономической деятельности.

Недостатки прямых методов:

могут противоречить микроэкономическим интересам кредитных организаций;

могут привести к неэффективному распределению кредитных ресурсов, к ограничениям межбанковской конкуренции, затруднениям в появлении новых финансово устойчивых институтов на банковском рынке;

могут способствовать снижению конкурентных преимуществ банков по сравнению с другими финансовыми институтами, которые не находятся под прямым жестким контролем центрального банка.

стимулирует поиск обходных путей, позволяющих избежать административных ограничений. Это, в свою очередь, ведет к росту регулирующих бюрократических процедур и коррупции в органах власти.

способствуют накапливанию избыточной ликвидности,

подвергают банки финансовым репрессиям

сокращают активность финансовых посредников.

кредитные ресурсы банковского сектора либо перераспределяются в пользу приоритетных субсидируемых отраслей, либо уходят в нерегулируемый или неофициальный финансовый сектор экономики. По мере разрастания деформаций в финансовой системе прямые инструменты неизбежно теряют свою эффективность.

До 1970-х гг. абсолютное большинство центральных банков промышленно развитых стран придерживалось прямых инструментов, с 1980-х годов они практически отказались от прямых методов денежно-кредитной политики и прибегают к ним в исключительных случаях, когда необходимо принять «быстрые меры реагирования», например, в условиях резкого развития экономического кризиса. В 1990-х гг. за ними последовали также развивающиеся страны и государства с переходной экономикой.

Переход на косвенные инструменты объясняется двумя причинами:

он отражает увеличение роли ожиданий участников финансового рынка и ценовых сигналов в экономике;

либерализация счета движения капитала и открытие национальных финансовых систем иностранной конкуренции сделало прямые инструменты малоэффективными.

Использование прямых инструментов во многих развивающихся странах может оставаться актуальным по нескольким причинам:

в слабо развитой финансовой системе прямые инструменты позволяют управлять кредитными агрегатами, распределением ссуд и издержками заимствований.

прямые инструменты легко применять и анализировать результаты их использования.

по сравнению с косвенными инструментами затраты на них гораздо меньше. В странах с рудиментарной финансовой системой прямые инструменты в силу институциональных ограничений часто выступают единственно возможными инструментами центрального банка.

В России также происходил постепенный отказ от прямых методов проведения денежно-кредитной политики (с 1995 г. Банк России прекратил использование прямых кредитов для финансирования дефицита федерального бюджета и перестал предоставлять целевые централизованные кредиты отраслям экономики, были отменены ограничения на объемы вкладов населения, уменьшилась «политизированность» российских банков, центральный банк отказался от подавления инфляции только одним способом - сжатием денежной массы в обращении).

Вопрос 3. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики

Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики впервые появился в кейнсианском анализе. Трансмиссионным, или передаточным, механизмом Кейнс назвал систему переменных, через которую предложение денег влияет на экономическую активность.

В современном понимании трансмиссионный механизм в широком смысле – это совокупность каналов, по которым монетарные импульсы, генерируемые ЦБ, воздействуют на главные макроэкономические переменные (промышленное производство, занятость, инфляцию), характеризующие основополагающие цели экономической политики государства.

Каналы трансмиссионного механизма:

Канал процентной ставки – главный канал трансмиссионного механизма – увеличение номинальной процентной ставки ведет к росту реальной ставки и издержек привлечения финансовых ресурсов. Удорожание ресурсов, в свою очередь, сказывается сокращением потребления и инвестиций.

Иногда канал процентной ставки разбивается на два канала: канал замещения (substitution-effect-in-consumption channel) и канал дохода и потока наличных поступлений (income and cash-flow channel). В первом случае рост ставки снижает стимулы экономических агентов расходовать свои средства в текущий период времени. Расходы переносятся во времени на более поздний период. Как следствие, сокращается внутреннее кредитование, номинальные денежные остатки и реальный совокупный спрос. Канал будет работать, если в экономике широко распространены потребительские кредиты, кредитные карты и прочие розничные финансовые услуги, предназначенные для потребителей товаров и услуг. Во втором случае (канал дохода и потока наличных поступлений) изменение процентной ставки оказывает влияние на доходы экономических агентов. Рост ставки перераспределяет доходы от заемщиков, таких как правительство или молодое поколение, к сберегателям, например пенсионным фондам. Это увеличивает покупательную способность накопителей, но сокращает ее у заемщиков. В связи с тем, что накопители менее склоны тратить сбережения, чем заемщики, то совокупные расходы снижаются.

Канал благосостояния (Франко Модильяни и Альберт Эндо). Рост процентной ставки ведет к снижению ценности долгосрочных финансовых активов, в которых размещаются сбережения (акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы) и следовательно к снижению благосостояния и падению потребления.

Широкий канал кредитования или балансовый канал. Падение цен на финансовые активы (активы рассматриваются как средство обеспечения кредитов) ведет к росту процентной премии, выплачиваемой заемщиками за внешнее финансирование, что, в свою очередь, провоцирует снижение объема потребления и инвестиций.

Узкий канал кредитования (канал издержек привлечения капитала). Суть заключается в том, что центральный банк, уменьшая объем резервов, находящихся в распоряжении коммерческих банков, тем самым вынуждает их сократить предложение кредитов. Фирмам и домохозяйствам, в значительной степени зависящим от банковских кредитов и не имеющим им альтернатив, ничего не остается, как урезать свои расходы.

Канал валютного курса (exchange rate channel). Поднимая внутреннюю процентную ставку по отношению к иностранной, центральный банк провоцирует укрепление местной валюты, что неизбежно приводит к сокращению чистого экспорта и совокупного спроса.

Монетаристский канал, при котором процентная ставка не играет особой роли, денежно-кредитный импульс изменений передается через денежную базу.

В настоящее время большинство каналов трансмиссии в России по тем либо иным причинам не могут эффективно функционировать. Канал финансового благосостояния экономических агентов не работает из-за того, что домохозяйства и фирмы не вовлечены глубоко в операции на финансовых рынках. По той же причине бездействует балансовый канал — доля финансовых активов в составе активов домохозяйств незначительна. Канал замещения будет работать, если в экономике широко распространены потребительские кредиты, кредитные карты и прочие розничные финансовые услуги, предназначенные для потребителей товаров и услуг. Кроме того, необходима низкая инфляция, чтобы малейшее изменение процентной ставки сказывалось на потребительских кредитах. Ничего из перечисленного в России не существует. Для канала дохода и потока наличных поступлений необходимы развитые финансовые рынки и большая доля инвестиций, осуществленных предприятиями за счет внешних источников.

В результате остается только три канала трансмиссионного механизма: канал валютного курса, канал банковского кредитования и монетаристский канал. Из них наиболее важным представляется канал валютного курса. Обменный курс рубля оказывает влияние сразу на несколько важнейших макроэкономических величин: цены на импортные товары и услуги, инфляционные ожидания фирм и домохозяйств, долларовые сбережения населения и бремя внешнего долга.

← Предыдущая
Страница 1
Следующая →

Классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики ДКП. Прямые методы денежно-кредитной политики. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики

У нас самая большая информационная база в рунете, поэтому Вы всегда можете найти походите запросы

Искать ещё по теме...

Похожие материалы:

Утилизация попутного нефтяного газа

Герметизированные системы сбора нефти и газа. Трубопроводный транспорт газонасыщенной нефти. Использование струйных насосов для утилизации попутного газа на месторождениях.

Зародження і становлення українського театру

Реферат. Театр у незалежній Україні. Сучасна театральна ситуація. Феномен театрального мистецтва пов'язаний з осмисленням художньої спадщини минулого, з творчими пошуками сучасних театральних діячів, які філософськи осмислюють світ і намагаються розкрити морально-психологічний стан особистості.

Педагогіка спілкування. Комунікативна компетентність викладача вищої школи. Складові професійної компетентності викладача вищої школи. Основи майстерності публічних виступів

Визначення сутності професійної компетентності викладача. Основними елементами професійно-педагогічної компетентності є.. Педагогічна майстерність включає.. Педагогічна культура викладача вищої школи.

Українознавство

Адсорбент пен адсорбтивтің қасиеттерінің әсерлері

Конденсациялық әдістер.Физикалық конденсация әдістері. Химиялық конденсация әдістері

Сохранить?

Пропустить...

Введите код

Ok