Оценка стоимости бизнеса

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Костромской государственный университет имени Н.А. Некрасова

Утвержден на заседании кафедры

           «Финансов и бухгалтерского учета»

« 24» сентября 2013 года

протокол №    1                                     

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС

«ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»

для студентов очной и заочной форм обучения

Рекомендуется для направления подготовки

080100. 62 «ЭКОНОМИКА»

Профиль «Финансы и кредит»

Квалификации (степени) выпускника - бакалавр

Разработан в соответствии с федеральным государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования

Кострома

2013

Пояснительная записка

1. Цели и задачи освоения дисциплины

                   Цель дисциплины - ознакомление студентов с основами оценочной деятельности и принципами оценки, освоение понятийного аппарата, обучение студентов методологическим основам, подходам и методам оценки компаний, формирование умения анализировать информацию, используемую при проведении оценки.

Задача дисциплины – изучение нормативно-правового регулирования оценочной деятельности и стандартов оценки; раскрытие теоретических основ оценки стоимости бизнеса;  освоение основных методов доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке компаний.

2. Место дисциплины  в структуре ООП ВПО:

Дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» является дисциплиной профиля «Финансы и кредит» части профессионального цикла Федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по направлению 080100 «Экономика» и изучается в пятом семестре. Дисциплина обеспечивает расширение и углубление знаний, умений, навыков и компетенций, сформированных в ходе изучения дисциплин «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Статистика», «Финансы», «Деньги, кредит, банки».

Для изучения дисциплины необходимо: знать категориальный аппарат экономической теории, основные нормативные правовые акты, определяющие государственное устройство и основы функционирования организации субъектов хозяйствования в Российской Федерации; уметь анализировать показатели социально-экономического развития государства, использовать информацию государственной статистики в области экономики; владеть навыками применения математического и иного инструментария, методиками расчета показателей социально-экономического развития государства, навыками научной речи и участия в научных дискуссиях, а также самостоятельной работы и организации выполнения самостоятельных заданий.

Дисциплина «Оценка стоимости  бизнеса» формирует у студентов общее представление об основах оценочной деятельности, создавая тем самым теоретическую базу для дальнейшего изучения общепрофессиональных и специальных финансовых дисциплин, таких как «Государственные и муниципальные финансы», «Корпоративные финансы», «Финансы домохозяйств» и другие.

3. Знания, умения, компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины

Процесс изучения дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» направлен на формирование следующих компетенций.

а) Общекультурные компетенции (ОК)

  •  владеет культурой мышления, способен к обобщению,  анализу, восприятию информации, постановке  цели и выбору путей её достижения (ОК–1);
  •  способен понимать движущие силы и закономерности исторического процесса; события и процессы экономической истории; место и роль своей страны в истории человечества и в современном мире (ОК- 3);
  •  способен анализировать социально-значимые проблемы и процессы, происходящие в обществе, и прогнозировать возможное их развитие в будущем (ОК-4);
  •  способен использовать нормативные правовые документы в своей деятельности (ОК-5);
  •  способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь (ОК-6);
  •  готов к кооперации с коллегами, работе в коллективе (ОК-7);
  •  способен находить организационно-управленческие решения и готов нести за них  ответственность  (ОК-8);
  •  способен  к саморазвитию, повышению своей квалификации  и мастерства (ОК-9);
  •  осознает социальную значимость своей будущей профессии, обладает высокой мотивацией к выполнению профессиональной деятельности (ОК- 11);
  •  осознает сущность и значение информации в развитии современного общества; владеет основными методами, способами  и средствами получения, хранения, переработки информации (ОК-12);
  •  имеет навыки работы с компьютером как средством управления информацией, способен работать с информацией в глобальных компьютерных сетях (ОК-13).

б) Профессиональные компетенции (ПК):

  •  расчетно-экономическая  деятельность
  •  способен собрать и проанализировать   исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов  (ПК-1);
  •  способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов,  (ПК-2);
  •  способен выполнять необходимые для составления экономических разделов планов расчеты, обосновывать их   и представлять результаты работы  в соответствии с принятыми  в организации стандартами (ПК-3);
    •  аналитическая, научно-исследовательская деятельность
  •  способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4);
  •  способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных  в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5);
  •  способен на основе описания  экономических процессов и явлений  строить стандартные теоретические и эконометрические модели, анализировать и содержательно интерпретировать полученные результаты (ПК-6);
  •  способен анализировать и интерпретировать финансовую,  бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.д. и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений (ПК-7);
  •  способен анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной  статистики о социально-экономических процессах и явлениях, выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей (ПК-8);
  •  способен, используя отечественные и зарубежные источники информации, собрать необходимые данные проанализировать их и подготовить информационный обзор и/или аналитический отчет (ПК-9);
  •  способен использовать для решения аналитических и исследовательских  задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-10);
    •  организационно-управленческая деятельность
  •  способен организовать деятельность малой группы, созданной для реализации конкретного экономического проекта (ПК-11);
  •  способен использовать для решения коммуникативных задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-12);
  •  способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13).

В результате изучения дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» студент должен

знать

  •  цели и принципы оценки
  •  виды стоимости
  •  действующую систему регулирования оценочной деятельности в России и нормативно-правовые акты РФ в области оценочной деятельности
  •  фундаментальными понятиями оценки
  •  характеристики стоимости бизнеса как объекта оценки
  •  виды капитала
  •  методологические основы оценки  стоимости бизнеса

уметь:

  •  построить денежные потоки  бизнеса
  •  рассчитать ставки дисконтирования и капитализации
  •  оценить стоимость бизнеса
  •  анализировать общие подходы к корректировке балансовой стоимости активов и рассчитывать стоимость чистых активов бизнеса
  •  выбрать сопоставимые предприятия
  •  выбрать и рассчитать наиболее уместные ценовые мультипликаторы

владеть:

  •  навыками проведения необходимого анализа оцениваемого бизнеса
  •  выбором методов оценки
  •  анализ стоимости доходным, затратным и сравнительным подходами
  •  методами расчета итоговой величины стоимости

СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Объем дисциплины и виды учебной работы

ОЧНАЯ ФОРМА ОБУЧЕНИЯ

Тематический план

СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Объем дисциплины и виды учебной работы

ЗАОЧНАЯ ФОРМА ОБУЧЕНИЯ

(СОКРАЩЕННЫЕ СРОКИ)

Тематический план

№Название раздела, темыВсего часАудиторные занятияСамостоятельная работалекцииПрактическиелабораторныеРаздел I. Методологические основы оценки рыночной стоимости бизнесаТема 1. Понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса111 4Тема 2. Стандартизация и регулирование оценочной деятельности 1114 Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса1114Раздел II. Основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса Тема 4. Доходный подход: метод дисконтирования денежных потоков (ДДП)1114Тема 5.  Доходный подход к оценке бизнеса: метод капитализации дохода114Тема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса и его методы116 Тема 7. Премии и скидки за размер пакета и ликвидность16Тема 8. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости бизнеса16 Тема 9. Итоговое заключение об оценке стоимости бизнеса 16 Итого 14464-134

АННОТАЦИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ «ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»

Дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» является дисциплиной профиля «Финансы и кредит» части профессионального цикла Федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по направлению 080100 «Экономика» и изучается в пятом семестре. Дисциплина обеспечивает расширение и углубление знаний, умений, навыков и компетенций, сформированных в ходе изучения дисциплин «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Статистика», «Финансы», «Деньги, кредит, банки», «Корпоративные финансы». Дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» рассматривает методологические и теоретические основы оценки стоимости бизнеса, основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Раздел I. Методологические  основы оценки бизнеса

Тема 1. Понятие, цели и принципы оценки бизнеса

Цели и задачи оценки стоимости бизнеса. Правовые основы оценки бизнеса.

Виды стоимости имущества. Рыночная стоимость и цена продаж. Принципы оценки имущества. Процесс оценки бизнеса.

Подходы и методы, используемые при оценки. Доходный, сравнительный и затратный подходы.

Тема 2. Стандартизация и регулирование оценочной деятельности

Регулирование оценочной деятельности в РФ. Закон об оценочной деятельности в РФ и Федеральные стандарты оценки. Требования к содержанию отчета об оценке. Задачи и структура отчета, требования, предъявляемые к отчету об оценке. Международные и европейские стандарты оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Взаимосвязь целей оценки и видов стоимости.

Основные этапы процесса оценки.

Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса

Сборы информации для определения стоимости бизнеса.  Источники. Требования.

Цели финансового анализа в оценке бизнеса. Финансовое состояние. Баланс. Отчеты о финансовых результатах. Данные аналитических и синтетических счетов бухгалтерского учета.

Корректировка финансовой отчетности в целях оценки бизнеса. Причины, направления.

Раздел II. Основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса

Тема 4. Доходный подход: метод дисконтирования денежных потоков

Основные положения доходного подхода. Метод дисконтирования денежного потока (ДДП). Учет стоимости денег во времени.

Выбор метода определения длительности прогнозного периода. Расчет денежных потоков. Выбор методов расчета ставок дисконтирования. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. Модель Гордона. Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков. Заключительные поправки.

Определение ставок дисконтирования. Ставки дисконтирования. Метод кумулятивного построения. Модель оценки капитальных активов. Модель средневзвешенной стоимости капитала.

Прогнозирование доходов в оценки бизнеса. Особенности прогнозирования доходов. Методы прогнозирования.

Тема 5. Доходный подход к оценке бизнеса: метод капитализации дохода

Оценка имущества. Капитализация. Этапы метода. Обоснование стабильности получения доходов. Выбор вида доходов. Расчет величины капитализируемого дохода. Расчет ставки капитализации. Итоговые поправки.

Тема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса и его методы

Общая характеристика сравнительного подхода. Базовый алгоритм сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода. Требование к информации о компании для применения сравнительного подхода. Анализ финансовых отчетов, текущих и ретроспективных данных. Данные по сопоставимым единицам. Критерии выбора компаний – аналогов. Финансовый анализ и повышение уровня сопоставимости.

Метод компаний-аналогов (рынка капитала). Сфера применения. Определение базы для сравнения. Анализ информационных источников. Преимущества и ограничения метода.

Выбор и расчет ценовых мультипликаторов. Интервальные и моментные мультипликаторы. Мультипликаторы на основе собственного и инвестированного капитала. Особенности расчета.  Влияние на выбор мультипликатора структуры капитала, отрасли, характеристик объекта оценки и компаний-аналогов.

Метод сделок. Анализ информационных источников. Сопоставимость сделок. Основные  этапы метода. Достоинства и недостатки.

Метод отраслевых коэффициентов. Анализ информационных источников. Специфика метода. Алгоритм расчета рыночной стоимости бизнеса методом отраслевых коэффициентов. Преимущества и недостатки.

Заключительные поправки к стоимости, полученной в рамках сравнительного подхода.

Тема 7. Затратный подход и его роль в современной практике оценки бизнеса 

Экономическое содержание и методы затратного подхода к оценке бизнеса. Метод чистых активов: условия применения метода, достоинства и недостатки. Основные этапы. Подготовка финансовой отчетности компании для оценки методом чистых активов. Корректировка балансовой стоимости активов и обязательств.

Особенности оценки внеоборотных активов предприятия.

Оценка товарно-материальных запасов. Товарно-материальные запасы и их классификация. Методы их оценки.

Дебиторская задолженность и ее классификация. Методы оценки.

Оценка финансовых активов. Финансовые активы и их классификация. Источники информации. Оценка долговых ценных бумаг: облигаций, векселей. Оценка долевых ценных бумаг: обыкновенных и привилегированных акций.

Метод ликвидационной стоимости. Экономическое содержание метода. Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и ускоренная. Условия применения метода. Основные этапы. Корректировка балансовой стоимости активов и обязательств. Определение затрат, связанных с ликвидацией компании. Расчет ликвидационной стоимости.

Тема 8. Премии и скидки за размер пакета и ликвидность.

Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидка за недостаточную ликвидность, способы  расчета. Зарубежный опыт и российская практика.

Тема 9. Выведение итоговой величины стоимости бизнеса. Отчет об оценке стоимости бизнеса

Согласование результатов оценки. Методы расчета итоговой величины стоимости бизнеса.

Характеристика и взаимосвязь основных разделов отчета. Составление отчета об оценке. Анализ практических отчетов об оценке.

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИ

САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«Оценка стоимости бизнеса»

1. Методические указания преподавателю

Учебная дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» является базовой для формирования знаний и навыков по профилю «Финансы и кредит» и входит в цикл специальных дисциплин. Основными видами занятий по теоретическому курсу являются лекции. Лекции читаются по основной тематике дисциплины и направлены на освоение концептуальных, методологических и методических основ оценки стоимости бизнеса. Практический курс по дисциплине включает семинарские занятия. В ходе занятий студенты закрепляют знания и получают навыки по ранее изученным концептуальным, методологическим и методическим основам оценки стоимости бизнеса. Организационно-методические рекомендации по проведению занятий:

- лекционные з аня тия проводятся с использованием демонстрационных материалов в виде мультимедийных презентаций;

- по завершении лекции преподаватель объявляет вопросы и задания для подготовки к семинарскому занятию. Семинарские занятия проводятся, в зависимости от вопросов для подготовки к ним, в виде заслушивания и обсуждения проектов или сообщений (дискуссий), решения примеров по подгруппам и обсуждения результатов в целом по группе, совместного решения отдельных проблем с элементами «мозгового штурма». Используются следующие формы работы: ответ на теоретический вопрос, доклад, конспектирование источника, разработка тестового задания, задачи, дополнение к ответу, оппонирование докладу, решение задач, анализ конкретных ситуаций. Контроль знаний студентов по учебной дисциплине осуществляется в форме устного экзамена. В процессе изучения дисциплины контроль знаний студентов осуществляется в форме контроля устных ответов, а также проверки письменных работ: тестовых заданий, решения задач, подготовленных информационно-аналитических справок. Не менее половины семинарских занятий должно проводится в интерактивных формах. Это разбор конкретных ситуаций, творческие задания, работа в малых группах, приглашение специалистов, изучение и закрепление нового материала в форме «студент в роли преподавателя», «каждый учит каждого», обсуждение сложных и дискуссионных вопросов и проблем.

2. Методические указания студентам

Цель самостоятельной работы слушателей по изучению курса "Оценка стоимости бизнеса " заключается в ознакомлении с рекомендуемой литературой для формирования своего научного и практического представления о содержании дисциплины. Для лучшего понимания содержания изучаемых вопросов по различной тематике, слушателям необходимо систематически самостоятельно изучать дополнительные информационные источники по вопросам изучаемой темы. При подготовке докладов важно изложить материал в виде тезисов, на одной странице формата А4. Ни в коем случае не стоит читать материал сообщения, студент должен полностью владеть текстом. Для подготовки сообщения целесообразно использовать 3-4 источника, при этом обязательно необходимо изучить нормативно-правовую базу рассматриваемого вопроса и материалы периодической печати за последние три года. Для лучшего усвоения курса студенты должны изучать периодическую литературу, а также интернет-источники. Подготовка сообщений и выполнение контрольных работ для студентов заочной формы обучения является важной частью самостоятельной подготовки. При выборе источников информации, в первую очередь, обратить внимание на нормативно-правовые акты, регламентирующие финансовые отношения. При этом целесообразно использовать СПС КонсультантПлюс. Следует работать только с действующими нормативными документами в последней редакции. Использование периодических и Интернет-источников должно обязательно сопровождаться сносками, также как и других источников. Обязательно использование эмпирических данных, которые могут быть представлены графически, в виде таблиц или цифр в тексте. Должны обязательно присутствовать данные за последние три года. В качестве оценочного средства для зачета и аттестации по отдельным модулям дисциплины используется компьютерное тестирование.

Содержание самостоятельной работы студентов

№Название раздела, темыЗаданиеВремя выполнения (очная форма обучения)Время выполнения (заочная форма обучения, сокращенные сроки)Форма контроляРаздел I. Методологические основы оценки рыночной стоимости бизнесаТема 1. Понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса1. составить глоссарий;2. подготовиться к тестированию;3. подготовить информационно-аналитическую справку8141.опрос;2. проверка письменных работТема 2. Стандартизация и регулирование оценочной деятельности1.подготовить информационное сообщение;2. составить сводную таблицу по теме;3. подготовиться к устному опросу;8141.опрос;2. проверка письменных работТема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса1.составить опорный конспект;2. составить тесты или кроссворды и ответы к ним;3.составить и решить задачи по теме8141.опрос;2. проверка письменных работРаздел II. Основные подходы и методы оценки стоимости бизнесаТема 4. Доходный подход: метод дисконтирования денежных потоков (ДДП)1. составить опорный конспект;2. подготовиться к тестированию;3. составить и решить задачи по теме;8141.опрос;2. проверка письменных работТема 5. Доходный подход к оценке бизнеса: метод капитализации дохода1. составить сводную таблицу по теме;2. подготовиться к тестированию;3. составить и решить задачи по теме;8141.опрос;2. проверка письменных работТема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса и его методы1. подготовиться к устному опросу;2. подготовиться к тестированию;3.решить ситуационные задачи8161.опрос;2. проверка письменных работТема 7. Премии и скидки за размер пакета и ликвидность1.подготовить информационное сообщение;2.составить тесты или кроссворды и ответы к ним;3.составить и решить задачи по теме;8161.опрос;2. проверка письменных работТема 8. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости бизнеса1. составить сводную таблицу по теме;2. подготовиться к тестированию;3.решить ситуационные задачи8161.опрос;2. проверка письменных работТема 9. Итоговое заключение об оценке стоимости бизнесасоставить опорный конспект;подготовить презентацию 8161.опрос; 2. проверка письменных работ ВСЕГО:72134

ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

 Изучение учебной дисциплины «Оценка стоимости бизнеса» предполагает овладение материалами лекций, учебника, программы, работу студентов в ходе проведения семинарских занятий, а также систематическое выполнение тестовых и иных заданий для самостоятельной работы студентов. Учебная дисциплина «Оценка стоимости бизнеса» является теоретической, дает студентам комплексное представление о методологических и теоретических основах оценки бизнеса, а также об основных подходах и методах к оценке стоимости бизнеса.

В ходе лекций раскрываются основные вопросы в рамках рассматриваемой темы, делаются акценты на наиболее сложные и интересные положения изучаемого материала, которые должны быть приняты студентами во внимание. Материалы лекций являются основой для подготовки студента к семинарским занятиям и выполнения заданий самостоятельной работы.

Основной целью семинарских занятий является контроль за степенью усвоения пройденного материала, ходом выполнения студентами самостоятельной работы и рассмотрение наиболее сложных и спорных вопросов в рамках темы семинарского занятия.

Самостоятельная работа студентов включает подготовку к семинарским занятиям в соответствии с вопросами, представленными в УМК по дисциплине, изучение нормативных правовых актов, выполнение заданий для самостоятельной работы студентов, решение тестов и др.

Задания для самостоятельной работы выполняются студентом в письменном виде. Некоторые задания для самостоятельных работ предусматривают также обсуждение и презентацию полученных результатов на семинарских занятиях. Работа выполняется  с использованием текстового редактора  MS WORD,  MS ECXEL – для таблиц, диаграмм и т.д., MS PowerPoint – для подготовки слайдов и презентаций.

При необходимости в процессе работы над заданием студент может получить индивидуальную консультацию у преподавателя.

Кроме того, предусмотрено проведение индивидуальной работы (консультаций) со студентами в ходе изучения материала данной дисциплины.

 В соответствии с требованиями ФГОС ВПО по направлению подготовки реализация компетентносного подхода предусматривает широкое использование в учебном процессе активных и интерактивных форм проведения занятий (компьютерных симуляций, деловых и ролевых игр, разбор конкретных ситуаций, психологические и иные тренинги) в сочетании с внеаудиторной работой с целью формирования и развития профессиональных навыков обучающихся. В рамках учебного курса предусмотрены встречи с представителями российских и зарубежных компаний, государственных и общественных организаций, мастер-классы экспертов и специалистов.

Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах, определяется главным целью (миссией) программы, особенностью контингента обучающихся и содержанием конкретных дисциплин, и в целом в учебном процессе они должны составлять не менее 30 % аудиторных занятий (определяеся требованиями ФГОС с учетом специфики ООП). Занятия лекционного типа для соответствующих групп студентов не могут составлять более 50 % аудиторных занятий (определяется соответствующим ФГОС)

Используются следующие образовательные технологии: чтение интерактивных лекций, семинары в диалоговом режиме, дискуссии, групповые дискуссии, разбор (анализ) конкретных ситуаций, решение ситуационных задач, информационно-аналитические справки, обсуждение результатов работы студенческих исследовательских групп, сообщение на семинаре, представление письменных работ, портфолио, проблемное обучение, дебаты.

ОЦЕНОЧНЫЕ СРЕДСТВА ДЛЯ ТЕКУЩЕГО КОНТРОЛЯ УСПЕВАЕМОСТИ, ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ ПО ИТОГАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ И УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ

Пример тестов для промежуточного и текущего контроля

  1.  Назовите компоненты стоимости имущества:
  •  спрос, полезность, дефицитность, возможность отчуждаемости;
  •  предложение, полезность, дефицитность, возможность отчуждаемости;
  •  спрос, полезность, дефицитность, не возможность отчуждаемости;
  •  спрос, полезность, избыточность, возможность отчуждаемости.
  1.  Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» регулирует:
  •  нормы и правила ведения оценочной деятельности;
  •  проведение оценки при внесении вклада в имущество общества;
  •  федеральные стандарты оценки;
  •  привлечение независимых оценщиков для определения стоимости бизнеса.

3. Доля основных средств в активах используются для:

  •  оценки имущественного положения;
  •  оценки ликвидности;
  •  оценки платежеспособности;
  •  оценки структуры капитала.

4. Доходный подход к оценке бизнеса основан на:

  •  определении текущей стоимости будущих доходов;
  •  определении будущей стоимости текущих доходов;
  •  определении текущей стоимости текущих доходов;
  •  определении  будущей стоимости  будущих доходов.

5. Ставка капитализации это:

  •  соотношение годового дохода и стоимости имущества;
  •  соотношение стоимости имущества и годового дохода;
  •  соотношение прибыли и стоимости объекта;
  •  соотношение стоимости объекта и прибыли.

6. Сравнительный подход к оценке бизнеса это:

  •  метод рынка капитала;
  •  метод сделок;
  •  метод отраслевых коэффициентов;
  •  всё перечисленное.

7. Затратный подход — это метод:

  •  чистых активов и ликвидационной стоимости;
  •  чистых активов;
  •  традиционной стоимости;
  •  оценки предприятия в целом.

8. Контрольный пакет акции компании закрытого типа измеряется:

  •  пропорционально общей стоимости бизнеса;
  •  как часть общей стоимости бизнеса;
  •  как часть не контрольного пакета стоимости бизнеса;
  •  как стоимость предприятия с учетом дисконтирования.

9. Определить метод выбора весов коэффициентов:

  •  метод логического анализа;
  •  метод расстановки приоритетов;
  •  метод согласования по критериям;
  •  метол логического анализа и метод  расстановки приоритетов.

10. Оценка бизнеса — это:

  •  денежное выражение стоимости, учитывающие полезность и затраты;
  •  денежное выражение стоимости;
  •  денежное выражение полезности;

денежное выражение затрат на бизнес.

Задание 1. Покажите логическую цепочку, связывающая понятия:

Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)».

Задание 2. Покажите логическую цепочку, связывающая понятия:

выход на фондовые рынки, развитие бизнеса, прогноз стоимости бизнеса.

Задание 3. Покажите логическую цепочку, связывающая понятия:

финансовая стратегия развития бизнеса, стуктура капитала, сокращение факторов риска.

Тема 1. Понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса 

Тесты 

  1.  Соотнесите субъекты оценки и цели оценки стоимости бизнеса:

Таблица 1

Цели оценки бизнеса со стороны различных субъектов

Субъект оценкиЦели оценки1.Собственник А) обеспечение экономической безопасности; разработка планов развития предприятия; выпуск акций; оценка эффективности менеджмента;2.Кредитные учрежденияБ) Выбор варианта распоряжения собственностью; составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации; обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли; установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия;3.Предприятие как юридическое лицоВ) Проверка финансовой дееспособности заемщика; определение размера ссуды, выдаваемой под залог; 4.Инвесторы Г) установление размера страхового взноса; определение суммы страховых выплат;5.Государственные органыД) расчет конъюнктурных характеристик; проверка обоснованности котировок ценных бумаг;6.Страховые компанииЕ) проверка целесообразности инвестиционных вложений; определение допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в проект;7.Фондовые биржиЖ) подготовка предприятия к приватизации; определение облагаемой базы для различных видов налогов; установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства

  1.  Соотнесите цели оценки и виды стоимости:

Таблица 2

Взаимосвязь между целью оценки и видом стоимости, используемой для оценки

Цель оценкиВид стоимости1.Помощь потенциальному покупателю (продавцу) в определении предполагаемой ценыА) страховая2.Определение целесообразности инвестицийБ) ликвидационная3.Обеспечение заявки на получение ссудыВ) инвестиционная4.Имущественная оценкаГ) залоговая5.Определение суммы покрытия по страховому договору или обеспечение требований в связи с потерей или повреждением застрахованных активовД) рыночная или иная, признаваемая налоговым законодательством6. Возможная ликвидация (частичная или полная) действующего предприятияЕ) рыночная

  1.  Принцип полезности, принцип замещения и принцип ожидания относятся к:

А) принципам пользователя предприятием;

Б) принципам, связанным с внешней рыночной средой;

В) принципам наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия;

Г) принципам, связанным с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия;

4. Разумный покупатель не заплатит за предприятие больше, чем наименьшая цена, запрашиваемая за другое предприятие с такой же степенью полезности. Это принцип:

А) полезности; Б) ожидания; В) замещения; Г) остаточной продуктивности земельного участка;

5. Основанием для проведения оценки является:

А) Федеральный закон об оценочной деятельности; решения Национального совета по оценочной деятельности; решения саморегулируемых организаций оценщиков;

Б) договор на проведение оценки, заключенный заказчиком с оценщиком или с юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор;

В) определение суда, арбитражного или третейского судов, а также решение уполномоченного органа о проведении оценки объекта;

Г) все ответы верны, кроме А.

Раздел II. Основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса

Темы (4-8)

Тесты

  1.  Соотнесите основные подходы и методы оценки стоимости имущества предприятий (цифры и буквы):
  2.  Доходный подход; 2) рыночный подход; 3) затратный подход;

А) метод ликвидационной стоимости; Б) метод сделок;

В) метод рынка капиталов; Г) метод капитализации денежных потоков;

Д) метод чистых активов; Г) опционный метод; Д) метод дисконтирования денежных потоков; Е) метод отраслевых коэффициентов (метод рыночного мультипликатора);

2. Оценка стоимости предприятий (бизнеса) с применением методов затратного (имущественного) подхода:

А) осуществляется исходя из величины тех активов и обязательств, которые приобрело предприятие за период своего функционирования на основе принципа замещения;

Б) осуществляется путем конвертации ожидаемых экономических выгод;

В) определяет стоимость предприятия, фокусируясь исключительно на денежных потоках, генерируемых имущественным потенциалом предприятия;

Г) определяет стоимость предприятий (бизнеса) или акций исходя из реальных рыночных цен на имущество или акции подобных предприятий;

3. Если денежные потоки представляют собой значительную положительную величину, стабильны достаточно длительный период времени или изменяются умеренными темпами, то используется метод:

А) дисконтированных денежных потоков;

Б) прямой капитализации доходов;

В) метод средневзвешенной;

Г) метод ФИФО;

4. Расставьте в правильной последовательности основные этапы оценки методом капитализации:

А) расчет ставки капитализации;

Б) сбор и подготовка внешней и внутренней информации, анализ и нормализация финансовой документации предприятия;

В) определение стоимости объекта путем деления дохода на коэффициент капитализации;

Г) определение ожидаемого годового (или среднегодового) дохода, генерируемого объектом при его наилучшем и наиболее эффективном использовании;

5. Основан на сопоставлении стоимости объекта оценки со стоимостью недавно проданных аналогичных объектов:

А) имущественный подход;

Б) доходный подход;

В) затратный подход;

Г) сравнительный подход;

Тема 6. Сравнительный подход к оценке бизнеса и его методы

Задачи:

Задача 1:

В качестве сопоставимых объектов выбраны три проданных объекта, сооруженные по одному проекту (шиномонтажные мастерские) с оцениваемым объектом. Определите стоимость оцениваемого объекта.

Таблица 1

Определение стоимости объекта

Задача 2:

Определите стоимость по имеющимся данным по парным продажам:

Таблица 2

Определение поправки стоимости склада, тыс. руб.

Тема 8. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости бизнеса

Задачи

Задача 1

Оцените стоимость прав использования изобретения «Медный сплав с добавлением никеля», охраняемого патентом РФ (приоритет от 28 ноября 2009 года). 

По результатам идентификации и анализа установлено, что медный сплав, который производится на электрометаллургическом комбинате (ЧЭМЗ) в г. «Ч» с использованием оцениваемого изобретения, из-за повышения характеристик реализуется по более высокой цене, чем имеющиеся аналоги. Себестоимость производства сплава, произведенного на базе оцениваемого изобретения, на 260 руб./на т ниже, чем у аналога. Ожидается сохранение этого преимущества в течение 3-х лет. Прогнозные объемы производства сплава составляют 150000 т в год.

Определите стоимость предоставления исключительных прав использования изобретения при ставке дисконтирования 15%.

Итоговый контроль проводится в форме экзамена. Экзамен по учебной дисциплине «Оценка стоимости бизнеса» проводится в устной форме.

Экзаменационный билет состоит из двух вопросов.

Примерный перечень вопросов к экзамену

  1.  Цели и задачи оценки бизнеса
  2.  Особенности оценки стоимости бизнеса в России
  3.  Объекты стоимостной оценки
  4.  Принципы оценки бизнеса
  5.  Подходы к оценке бизнеса: доходный, сравнительный, затратный.
  6.  Регулирование оценочной деятельности РФ
  7.  Международные и европейские стандарты оценки
  8.  Основные этапы процесса оценки
  9.  Информационная база оценки: состав и структура
  10.  Внешняя и внутренняя информация для оценки бизнеса
  11.  Общие принципы и содержание доходного подхода: метод дисконтирования денежных потоков
  12.  Дисконтирование: ставки, модели, методы расчета
  13.  Особенности расчета текущей стоимости денежных потоков
  14.  Заключительные поправки в методе дисконтирования денежных потоков
  15.  Доходный подход к оценке бизнеса: метод капитализации дохода
  16.  Сравнительный подход к оценке бизнеса
  17.  Метод компании аналогов
  18.  Метод сделок
  19.  Метод отраслевых коэффициентов
  20.  Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
  21.  Оценка товарно-материальных запасов
  22.  Дебиторская задолженность и методы ее оценки
  23.  Оценка финансовых активов
  24.  Метод ликвидационной стоимости
  25.  Премии и скидки за размер пакета и ликвидность
  26.  Выведение итоговой величины стоимости бизнеса
  27.  Отчет об оценке стоимости бизнеса

Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:

а) основная литература:

1.  Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. -2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2007.

2. Пратт Ш., Фишмен Дж., Гриффит К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. — М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

3. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

  1.  Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: Издательство «Омега-Л», -2009. - 299 с.: ил., табл. - (Организация и планирование бизнеса).

б) нормативно-правовые акты:

  1.  Гражданский кодекс Российской Федерации.
    1.  Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
    2.  Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
    3.  Приказ Минфина России №10н, ФКЦБ № 03-6/пз от 29.01.2003г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
  2.  Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Приказом от 20 июля 2007 года  МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ России (ФСО №1, ФСО №2, ФСО №3).
  3.   Международные стандарты оценки. Восьмое издание / Пер. с англ. И.Л.Артеменкова, Г.И. Микерина, Н.В. Павлова, А.И.Артеменкова. — М.: Саморегулируемая общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков», 2009. – 422 с.
  4.  Европейские стандарты оценки 2009: Пер. с англ.   — М.: РОО, 2009.

в) дополнительная литература:

  •  Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. — М.: Олимп-бизнес, 2005.
  •  З. Кристофер Мерсер, Трэвис У. Хармс. Интегрированная теория оценки бизнеса.- М. «Маросейка», 2008.
  •  Джеймс Р. Хитчнер. Стоимость капитала. – М.: «Маросейка», 2008.
  •  Федотова М.А., Малышев О.А., Раева И.В. Оценка рисковых долговых обязательств на российских предприятиях.  — М.: ФА, 2001.
  •  Пратт Шеннон П. Оценка бизнеса. Скидки и премии. — М.: ЗАО «Квинто-менеджмент». 2005.
  •  Пратт Шеннон П. Стоимость капитала. Расчет и применение. —М.: ЗАО «Квинто-консалтинг», 2006.
  •  Пособие по оценке бизнеса: Пер. с англ. / Под ред. Т.Л. Уэст, Д.Д. Джонс.  — М.: Квинто-Консалтинг, 2003.
  •  Оценочная деятельность в России: Сборник научных трудов / Финансовая академия при Правительстве РФ. Кафедра оценки и управления собственностью.  — М.:ФА, 1998-2009.
  •  Статьи в периодической печати и на сайтах ИНТЕРНЕТ.
  •  Richard Barker. Determining the Value. Valuation Models and Financial Statements. Prentice Hall.  2001.
  •  West Thomas, Jones Jeffrey. Handbook of Business Valuation. Second Edition. John Wiley&Sons. 2000.
  •  Shannon P. Pratt, Robert F. Reilly, Robert P. Schweighs. Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, 2000

C. Read, J. Ross, J. Dunleavy, D. Schulman, J. Bramante. Sustaining Value in the New Corporation, John Wiley & Sons, 2001  


← Предыдущая
Страница 1
Следующая →

Файл

УМК 080100 Бакалавры Оценка стоимости бизнеса.doc

УМК 080100 Бакалавры Оценка стоимости бизнеса.doc
Размер: 227.5 Кб

.

Пожаловаться на материал

Учебно-методический комплекс «Оценка стоимости бизнеса». Рекомендуется для направления подготовки «Экономика» Профиль «Финансы и кредит»

У нас самая большая информационная база в рунете, поэтому Вы всегда можете найти походите запросы

Искать ещё по теме...

Похожие материалы:

Устройство пути с дерерянными и жб шпалами

Сроки проверки пути, стрелочных переводов и сооружений. значение наздора за состояние пути и сооружений. Средства механизации при выполнении путевых работ. Одиночная смена шпал и переводных брусьев.

Обслуживания клиентов гостиничного комплекса

Гостиница - коммерческое предприятие. Сущность понятия «уровень обслуживания». Культура обслуживания клиентов гостиничного комплекса. Факторы, влияющие на уровень обслуживания клиентов организации.

Возбудители дифтерии и туберкулеза. Реферат

Туберкулёз – одно из наиболее древних и распространённых инфекционных заболеваний. Препараты для активной профилактики дифтерии. Формы дифтерии.

Правовая информатика. Рабочая тетрадь

Рабочая тетрадь составлена в соответствии с программой курса и предназначена для студентов юридических факультетов вузов, изучающих правовую информатику на основе модульной технологии обучения.

Фармакология. Тесты с ответами

Тесты с ответами по фармакологии, на экзамен. Готовые ответы. Медицинские препараты, витаминный препарат, механизм действия.

Сохранить?

Пропустить...

Введите код

Ok